除了业绩的下滑和内部管理层的变动，公司的流动性也不容乐观。　　

图 / 网络

　　不久前，红星美凯龙宣布了股权激励的回购方案即将到期，因期限内未能完成变为特别分红的公告。

　　公司对此表示，受多重因素的综合影响。

　　实际上在这则公告发布前，红星美凯龙才发布了 2022 年年报，并显示为营利双降。

　　期间为了降本增效，公司甚至大规模裁员。

　　与此同时，红星美凯龙在负债压力增长的情况下，流动性收紧，偿债风险剧增。

　　为了缓解资金压力，公司没少卖资产 " 补血 "。到今年 1 月，红星美凯龙向建发股份出售 29.95% 的股份，致使高层生变。

　　总体来说，红星美凯龙目前的困难并不少，其能否一一顺利渡过，我们还需观察。

　　【股权激励变特别分红，高层生变】

　　4 月 18 日，红星美凯龙家居集团股份有限公司发布关于 A 股回购方案即将到期暨拟向全体股东特别分红的提示性公告。

　　公告显示，公司将使用不低于人民币 1.5 亿元且不超过人民币 3 亿元(均包含本数)的自有或自筹资金回购公司 A 股股份，本次回购的股份将全部用于该公司员工持股计划或股权激励计划。

　　根据 A 股回购方案，红星美凯龙将本次回购股份价格上限由人民币 11.04 元 / 股调整为人民币 10.94 元 / 股。

　　同时，公司进一步表示，受多重因素的综合影响，红星美凯龙无法在 A 股回购期限内完成本次 A 股回购方案。为保障全体股东利益，公司拟向全体股东实施特别分红。

　　具体方案待董事会审议通过后将予以披露并提交股东大会审议。

　　实际上，在此次股权激励计划发布之前，红星美凯龙也在经历着大变动。

　　就在今年初，建发股份发布公告表示：拟收购美凯龙 13.04 亿股 A 股股份，占美凯龙总股本的 29.95%，收购对价不超过 63 亿元。完成收购后，建发股份预计将成为美凯龙的控股股东。

　　之后的几个月间，因为这则收购案的推进，红星美凯龙的高层人事也经历了一番变动。

　　据悉，除了 57 岁的美凯龙创始人车建兴留任董事会，其亲属、得力老员工集体从董事会辞任，来自建发股份的多名高管增补进入董事会。

　　不过，之后在红星美凯龙的 2022 年业绩发布会上，对于控股权转让一事，秘书邱喆回应：建发股份与控股股东的控制权转让交易目前尚存不确定性。

　　股权变更出现不确定性，这让红星美凯龙的状况变得扑朔迷离起来。

　　与此同时，红星美凯龙的业绩表现也非常值得关注。

　　【业绩下滑，曾大规模裁员】

　　据年报显示，报告期内，红星美凯龙实现营业收入约 141.38 亿元，同比减少 8.86%;归属于上市公司股东的净利润约 7.49 亿元，同比减少 63.43%;扣非净利润约 6.16 亿元，同比减少 62.81%。

　　可以看出，公司已经是营利双降的局面。

　　红星美凯龙表示，业绩下滑主要系公司推出免租政策以及总体经济波动影响所致。

　　然而，这不是近几年来公司首次业绩下滑了。

　　数据显示，2019-2022 年，红星美凯龙实现营收分别为 164.69 亿元、142.36 亿元、155.13 亿元、141.38 亿元;同期归属于母净利润分别为 44.80 亿元、17.31 亿元、20.47 亿元、7.49 亿元。

　　可以看出，如今的红星美凯龙营收规模不进反退，净利润更是两次腰斩。

　　对于去年业绩的不佳表现，车建新向全国的员工分析了几点原因，" 三年疫情让很多企业撑不住 "、" 地产的萎缩也进一步导致家居零售市场需求低迷 "、" 宏观层面，不少企业的债务暴雷 "、" 融资成本高 "。

　　车建新认为，这四大原因的叠加，导致红星美凯龙甚至连工资都发不出去。" 这要是在几年前，红星美凯龙工资都发不出去，我会跳楼。但是，在去年的艰难之下，红星美凯龙还能支撑着，已经非常不容易 "

　　而如今大环境也确实艰难。

　　值得一提的是，为了降本增效，美凯龙在去年施行了的大幅裁员。

　　财报显示，美凯龙截至 2022 年末，不含总部的员工数量 16389 人，较 2021 年 18980 人，减少了 2591 人。同时，2022 年红星美凯龙员工总支出为 32.21 亿元，较 2021 年的 37.48 亿元，减少了 14.1%。

　　有趣的是，裁员本是最快降低成本的方式之一，但在裁员后，红星美凯龙的高层们却涨起了工资。

　　据《钛媒体》报道，车建新、车建芳二人去年年薪同比分别增长 120.3%、135.01%。

　　先不说降本降了个寂寞，就说这态度与疫情刚起时，车建新宁愿自己降薪也要让基层员工加薪的态度简直天差地别，而态度转变的原因也着实令人好奇。

　　【流动性收紧，曾卖资产 " 补血 "】

　　除了业绩的下滑和内部管理层的变动，公司的流动性也不容乐观。

　　据年报披露，红星美凯龙 2022 年的负债总额为 714.8 亿元，相较 2021 年同期的 776.6 亿元有所下滑。其中，流动负债为 253.62 亿元，非流动负债为 461.18 亿元。

　　资产负债率较年初下降 1.9 个百分点，为 55.5%。

　　但是，其短债压力却并不轻松。

　　数据显示，公司一年内要偿还的银行及其他借款为 71 亿元，但同期的现金及现金等价物为 26.08 亿元，不能覆盖短债规模，且存在较大资金缺口。

　　这代表红星美凯龙的流动性较为紧张，偿债风险较高。

　　与此同时，公司的经营活动产生的现金流量净额 38.79 亿元，同比减少 27.91%。

　　而经营活动流入资金的减少无疑更加使得公司的流动性收紧。

　　在此情况下，红星美凯龙不断的变卖资产 " 补血 "。

　　在 2018 年房地产政策收紧后，红星美凯龙的扩张也按下刹车键。

　　据悉，2021 年 6 月，红星系将旗下 7 家物流子公司以 23.12 亿元出售给远洋资本;7 月，车建兴把红星企发 70% 的股权以 40 亿元的价格出售给了远洋集团;10 月，红星美凯龙以近 7 亿元的价格将子公司美凯龙物业的 80% 股权卖给了旭辉。

　　2022 年 9 月，美凯龙还曾公告称准备抵押红星美凯龙上海总部大楼。

　　2022 年 11 月，美凯龙公告表示，红星美凯龙控股集团有限公司对旗下债券 "20 红星 05" 展期，该债券当前余额 25 亿元。

　　到今年 1 月，红星美凯龙向建发股份出售 29.95% 的股份。

　　然而，不断地变卖资产 " 补血 " 的动作明显未能延缓公司流动性逐渐收紧的速度，为了寻找第二增长线，红星美凯龙不是没有进行过多元化战略，但如今看来收效甚微。

　　所以，未来红星美凯龙能否重现辉煌，还是继续沦陷，都是个值得关注的问题。

　　来源：氢财经